Листинг ценных бумаг на фондовой бирже

Уровни листинга ценных бумаг

Прошедшие листинг ценные бумаги попадают в котировальный список биржи, хотя при этом ценные бумаги разных эмитентов неравнозначны по ряду признаков.

Критерии для уровней листинга

По каким критериям ценные бумаги делятся на уровни листинга? Приведем примерный перечень:

1. Объем эмиссии.
2. Номинал акции.
3. Срок существования эмитента.
4. Количество лет, в течение которых публично раскрывается консолидированная финансовая отчетность.
5. Наличие кредитного рейтинга.
6. Уровень корпоративного управления (например, на Московской бирже для листинга 1-го уровня требуется наличие совета директоров, утверждение положения о внутреннем аудите, обязательное проведение внутреннего аудита силами собственного специализированного подразделения или внешней организации).
7. Наличие статуса МФО (ценные бумаги МФО не попадают во второй уровень листинга).
8. Репутация эмитента.
9. Заинтересованность рынка в его ценных бумагах.

Какие бывают уровни листинга

По этой причине биржа выделяет несколько уровней ценных бумаг, и каждый из них (кроме третьего иногда) имеет свой котировальный список:

1. Первый уровень самый высокий. Для включения в его список предъявляется самый обширный список требований. Чем ниже уровень листинга (2 и 3), тем меньше круг параметров оценки эмитента и тем проще эти требования. К первому уровню относятся ценные бумаги, выпущенные крупнейшими эмитентами (например, «Газпромом», Сбербанком, «Новатэком» и др.). На бирже их выделяют в единую категорию «голубых фишек» — системообразующих компаний экономики РФ.
2. Второй уровень. К нему относятся ценные бумаги известных, но менее востребованных по сравнению с «голубыми фишками» эмитентов (например, ценные бумаги крупных телекоммуникационных компаний и др.).
3. Третий уровень. В котировальном списке этого уровня (если на данной бирже для них вообще имеется котировальный список) окажутся ценные бумаги компаний третьего эшелона или крупных компаний, но не соответствующие требованиям более высоких уровней. Нередко ценные бумаги третьего уровня вообще не включаются в фондовый список, но тем не менее допускаются к продаже на бирже. Так, например, происходит на Московской бирже. Для попадания ценных бумаг в данную категорию эмитенту нужно выполнить только ряд базовых требований: не нарушать закон, иметь зарегистрированный проспект ценных бумаг и раскрывать информацию согласно предписаниям ЦБ РФ.

По мере уменьшения уровня снижается и ликвидность ценных бумаг (т. е. число инвесторов, работающих с эмитентами). Значительная доля российского фондового рынка в настоящий момент как раз приходится на ценные бумаги, находящиеся в котировальном списке третьего уровня.

Обратите внимание! Различные ценные бумаги одного эмитента могут находиться одновременно в котировальных списках разного уровня (например, одни — в списках первого, другие при этом — в списке третьего уровня и др.)

Этапы процесса

Листинг проводится в несколько последовательных этапов.

1. Эмитент или лицо-посредник осуществляет подачу заявления, которая касается размещения на фондовом рынке ценных бумаг. Первый этап также известен, как предлистинг.

2. Подписание соглашение о проведении биржевыми специалистами экспертной оценки.

3. Эмитент или доверенное лицо предоставляют пакет документов, которые нужны для осуществления экспертизы: бухгалтерские балансы, отчеты и так далее.

4. Экспертиза акций или облигаций, которые претендуют на листинг.

5. Оценка деятельности компании-эмитента. Рассматриваются основные макроэкономические показатели: рентабельность, ликвидность, размер уставного капитала и так далее.

6. Заседание Специальной комиссии, на котором принимается решение по допуску ценных бумаг компании до обращения на торговой площадке.

Назначение оферты

Как уже упоминалось, право направления оферты при делистинге имеет мажоритарный акционер, являющийся собственником не менее 30 % ценных бумаг.

Оферта – это предложение о выкупе ценных бумаг, которое направляется мелким акционерам до или после принятия решения о делистинге. Владельцы, которые согласятся с условиями оферты, должны подать заявление о продаже своих ценных бумаг. Существуют два условия, которые являются обязательными:

• публичная оферта должна быть направлена миноритариям не позднее, чем за 35 дней до даты предполагаемого выкупа;
• выкупная цена акций не должна быть ниже средней за последние полгода.

Плюсы и минусы двойного листинга

Есть множество преимуществ двойного листинга. Компании получают доступ к большему числу потенциальных инвесторов , что также может быть выгодно для инвесторов. Например, многие австралийские и канадские ресурсные компании размещают свои акции на европейских биржах из-за значительного интереса инвесторов, отчасти из-за относительной нехватки местных ресурсных компаний.

Двойной листинг улучшает ликвидность акций компании и ее публичный статус, поскольку акции торгуются на нескольких рынках. Двойной листинг также позволяет компании диверсифицировать свою деятельность по привлечению капитала вместо того, чтобы полагаться только на свой внутренний рынок .

К недостаткам относится то, что двойной листинг обходится дорого из-за затрат, связанных с первоначальным листингом и текущими расходами на листинг. Различия в нормативных и бухгалтерских стандартах также могут потребовать дополнительных юридических и финансовых сотрудников. Двойной листинг также может предъявить больше требований к менеджменту, учитывая, например, дополнительное время, необходимое для общения с инвесторами во второй юрисдикции посредством  роуд-шоу .

#Д

Что значит листинг на бирже — цели и решаемые задачи

Присутствие на бирже существенно расширяет возможности компании, но для попадания в котировки одного желания недостаточно. Листинг представляет собой сложную процедуру, которая включает несколько ступеней проверки качества и надёжности эмитента. Это позволяет минимизировать риск появления на бирже ценных бумаг недобросовестных компаний.

Ценные бумаги, которые не соответствуют заявленным требованиям по группе показателей, включаются в специальный предлистинговый список. Сделки по ним выводятся за пределы торговой системы. Компании, бумаги которых успешно проходят все этапы листинга, получают возможность привлечь инвесторов как в собственной стране, так и за её пределами. Первоначальный курс активов и их ликвидность определяются котировальной комиссией.

На основании этого можно сформулировать две основные цели, которые преследует листинг.

Создание благоприятных условий для торговли за счёт улучшения информированности участников рынка о текущей ситуации.

Защита интересов инвесторов путём повышения доверия к ценным бумагам за счёт создания единых стандартов качества.

В случае необходимости проводится делистинг — исключение ценных бумаг из котировального списка.

Инициировать запуск этой процедуры может руководство биржи или сама компания. К числу основных причин проведения делистинга относятся:

• низкие показатели объёма продаж, которые свидетельствуют о небольшом спросе на ценные бумаги у инвесторов;
• истечение сроков допуска и обращения;
• невыполнение эмитентом ряда биржевых требований;
• ликвидация компании, выпускающей ценные бумаги.
• Процедура листинга ценных бумаг: плюсы и минусы
• После прохождения процедуры листинга на фондовом рынке компания получает ряд важных преимуществ, к которым относятся:
• повышение уровня доверия со стороны инвесторов,
• увеличение числа источников финансирования,
• развитие собственного бизнеса за счёт привлечения большего количества денежных средств,
• резкий рост капитализации компании благодаря росту спроса на её активы,
• высокая ликвидность и возможность получения льгот при налоговых отчислениях в определённых случаях.
• Компании, успешно прошедшие процедуру листинга, также получают дополнительные привилегии при оформлении кредитных операций или организационных переходов (слияние, поглощение).

К недостаткам листинга некоторые эмитенты относят полную прозрачность внутренней организации бизнеса. Это означает, что на текущую стоимость ценных бумаг могут оказывать непосредственное влияние как положительные, так и отрицательные конъюнктурные изменения. Помимо этого, сама по себе процедура листинга имеет определённую стоимость и требует дополнительных расходов в виде ежегодных взносов в систему биржи.

Что делать акционеру в случае делистинга

Во-первых не нужно паниковать. Для начала следует постараться максимально объективно оценить сложившуюся ситуацию и проанализировать её причины. Это необходимо для того, чтобы в итоге выбрать оптимальный путь выхода из неё.

Для объективной оценки ситуации потребуется найти ответы на следующие основные вопросы:

• Первым делом следует выяснить причину делистинга. Кто является инициатором этой процедуры: биржа или компания-эмитент?
• Если инициатором является эмитент, то он обязан выставить оферту условия по которой могут быть достаточно выгодными. Следует внимательно ознакомиться со всеми условиями оферты;
• Не лишним будет уточнить вопрос об изменениях в дивидендной политике компании. Если дивиденды будут выплачиваться после проведения процедуры делистинга, то возможно стоит оставить акции при себе;
• Иногда складывается такая ситуация, когда эмитент предлагает обменять старые (некотируемые) акции на ценные бумаги выпущенные от имени другого юридического лица. Этот вариант тоже необходимо учесть взвесив все возможные его выгоды и недостатки;
• Можно также рассмотреть возможность продажи бумаг на внебиржевом рынке, ведь на официальных биржах свет клином не сходится и кроме них есть ещё много способов реализовать выпавшие из котировальных списков ценные бумаги.

В том случае, когда акционер узнаёт о планируемом делистинге
его акций (биржа всегда обнародует эту информацию перед тем как исключить акции
из своего котировального списка), у него есть три основных варианта действий:

1. Самый очевидный вариант – постараться успеть
   продать акции до того как их исключат из торгов;
2. Менее очевидный, но тоже вариант –
   воспользоваться офертой;
3. И наконец, самый неожиданный вариант – оставить
   акции у себя.

Давайте рассмотрим преимущества и недостатки каждого из
представленных выше вариантов.

Постараться продать акции сразу после того, как биржа объявит
о планируемой процедуре делистинга, конечно можно (и в ряде случаев даже нужно
это сделать несмотря на возможные потери), однако следует иметь в виду, что
подобная идея придёт в голову не только вам, но и большинству других акционеров
компании.

А что бывает в тех случаях, когда начинаются массовые,
ажиотажные продажи акций объяснять, я думаю, не придётся. Цена начнёт неминуемо
падать. А потому избавиться от акций если и получится, то с определёнными
потерями. Размер этих потерь заранее предугадать невозможно, он будет зависеть
как от вашей расторопности, так и от многих других факторов среди которых,
пожалуй, везение займёт не самое последнее место.

Но смирившись с неизбежными потерями, вы, тем не менее,
высвободите капитал для новых инвестиций, а кроме этого защитите свою нервную
систему от дальнейших переживаний за судьбу делистингуемой компании.

В том случае, когда делистинг акций компании является
инициативой её руководства, миноритарные акционеры имеют полное право требовать
выкупа имеющихся у них акций. При этом делистингу предшествует оферта, согласно
которой любой акционер компании может продать ей свои акции. Цена акций при
этом обычно рассчитывается исходя из их средневзвешенной цены за последние
полгода. При этом довольно часто цена выкупа превышает последнюю рыночную цену.

Наконец, вариант оставить акции у себя, тоже зачастую не
лишён смысла. Сразу следует оговориться, что он может рассматриваться только в
том случае, когда делистинг происходит по инициативе эмитента, а не по причине,
например, банкротства.

По факту, хотя акции компании и изымаются из свободной
продажи, вы остаётесь полноправным владельцем своей доли в ней. Ваши акции по
прежнему хранятся в депозитарии на вашем счете депо, и никто не отменяет все те
права, которые они вам предоставляют. Вы всё также имеете право как на голос в
управлении компании, так и на часть в её бизнесе (в том числе на получение
дивидендов).

Кстати бывают такие случаи, когда до проведения процедуры
делистинга компания не выплачивала дивиденды, а после неё начинала их платить.
Это может быть связано с тем, что большая часть акций компании при этом
консолидируется в руках небольшого количества людей, которые вовсе не против
«повысить себе зарплату».

В чем преимущества для инвесторов?

Покупка акций является популярным видом вложений средств. Стать акционером может практически любой человек, с любым уровнем дохода. Стоимость одной ценной бумаги не такая высокая даже у очень известных компаний.

Пример, стоимость акций известных компаний (на 25.03.2019):

McDonald’s (биржа Nyse) – 185 USD;

Apple (биржа Nasdaq) – 188 USD;

Boeing (биржа Nyse) – 370 USD;

«Газпром» (Московская фондовая биржа) – 152 RUB (около 2,4 доллара);

BMW (ETR) – 69 EUR;

Sony (Токийская фондовая биржа) – 4 630 JPY (около 42 доллара США);

Samsung Electronics (Корейская биржа ) – 45 500 KRW (около 40 долларов США).

Практика показывает, что акции успешных компаний, длительное время работающих на рынке, со временем только растут в цене. Они подвержены колебаниям в краткосрочной перспективе, но в долгосрочной чаще дают профит.

Для одних инвесторов покупка акций – вложение в долгосрочную перспективу, замена банковскому депозиту или пенсионному счету

Для других важно получение профита в краткосрочной перспективе на курсовых колебаниях. Какой бы вариант инвестор ни выбрал, чтобы вложить сбережения с максимальной надежностью, необходим определенный уровень знаний и правильный выбор компании, через которую будет осуществляться сделка

Самое главное, что дает листинг инвесторам — уверенность, что надежность выбранной для инвестиции компании проверена профессионалами.

Этапы листинга

Листинг ценных бумаг на фондовой бирже — это процедура, которая проводится по правилам, устанавливаемым самой биржей. И у каждой биржи правила свои. Обычно они выложены в открытом доступе на официальном сайте. Например, с правилами листинга ценных бумаг на Московской бирже можно ознакомиться по данной ссылке.

Любая процедура листинга ценных бумаг включает следующие этапы:

1. Подачу заявления о проведении листинга и включении ценных бумаг в котировальный лист (т. н. предлистинг). Такое заявление подает эмитент ценной бумаги либо посредник. Однако иногда процедуру может инициировать и сама биржа (например, когда на те или иные ценные бумаги имеется высокой спрос на фондовом рынке и т. д.).
2. Заключение договора с фондовой биржей о проведении экспертизы ценных бумаг. Для включения в котировальный лист (биржевой список) ценная бумага должна соответствовать требованиям фондовой биржи, и биржевые специалисты в рамках экспертизы производят ее проверку по договору.
3. Раскрытие информации, затрагивающей финансово-хозяйственную деятельность эмитента. На этой стадии эмитент представляет для экспертизы необходимые документы (или доступ к ним): отчеты, бухгалтерские балансы, декларации и др.
4. Проведение экспертизы ценных бумаг. При этом оцениваются такие показатели и факторы, как рентабельность деятельности эмитента, ликвидность, величина уставного капитала и др.
5. Рассмотрение результатов экспертизы. Проводит его комиссия по допуску ценных бумаг или котировальная комиссия биржи. В последнем случае в рассмотрении участвуют также эмитенты, их посредники и специалисты биржи.
6. Принятие комиссией решения в отношении возможности включения ценных бумаг в биржевой список. По итогам рассмотрения оформляется отчет о проведении экспертизы. Этот отчет подлежит регистрации в соответствии с законодательством РФ.

Что будет, если ценные бумаги не пройдут экспертизу

Может случиться так, что биржевые эксперты обнаружат несоответствие представленных на проведение листинга ценных бумаг требованиям биржи. В этой ситуации акции/облигации будут внесены в предварительный реестр (предлистинг). Это нужно для того, чтобы обезопасить инвесторов от рискованных вложений.

Сам по себе факт включения ценных бумаг в предлистинг не означает, что такие ценные бумаги некачественные: они могут обращаться на других биржах при прохождении проверки по их правилам.

Даже если ценные бумаги будут допущены к продаже на конкретном рынке, это не означает, что они всегда будут оставаться в биржевом (котировальном) списке.

Биржа может исключить эти бумаги, если изменятся требования к эмитенту и последний не будет им соответствовать, если эмитент не исполнит принятые им обязательства или исполнит ненадлежащим образом и по другим причинам (см. главы 3–8 положения Банка России от 24.02.2016 № 534-П).

Исключение ценной бумаги из котировального списка может произойти и по инициативе самого эмитента.

Процедура исключения ценной бумаги из списка называется делистингом.

Суть листинга

Термин листинг происходит от английского слова list – что означает список. Если говорить об исполнении листинга, то есть его требований, то это является обязательным, соответственно для поставщиков товаров и марок, которые они хотели бы поставить на полки торговых центров. Зачастую продукция или торговые марки, которые не выполнили все вошедшие в листинг требования или у них просто низкий маркетинговый показатель, постепенно выводятся из списка и точки для торговли. Потом в лист поставщиков соответственно попадает товар из конкурентной марки.

Зачастую торговая марка вводится в ассортимент торговой точки без принятой “сложной” процедуры листинга. По ряду товаров товарных групп механизм переоформления листа товаров и поставщиков может проводится два раза в год, всегда это проводится в начале нового сезона. В такой ситуации заранее, на смену выводящемуся из ассортимента торговой точки товара осуществляется процедура листинга нового товара.

В случае, если организация не в полной мере соответствует требованиям биржи, то тогда ее вносят в предварительный список обращающихся бумаг называемый предлистинг. Это делает безопасным инвесторов от рискованных вложений. Акции, находящиеся на этапе предварительного листинга, можно как купить, так и продать. Но делается это не в рамках торговой точки.

Виды листинга возможно классифицировать, и это зависит от того, обращаются ли бумаги эмитента на иностранных биржах.

Первичным листингом является листинг на бирже местного уровня. Для продвижения на зарубежные торговые площадки, к примеру российские компании должны обязательно проходить первичный листинг у себя дома.

Что такое вторичный листинг. Соответственно  внесение в список акций, которые обращаются за рубежом. В дальнейшем ценные бумаги, которые прошли вторичный листинг, можно подразделить на две категории в зависимости от их вида.
Прямой листинг. Регистрация эмитента, который только будет выходить на зарубежный рынок. Причем через приобретение первоначального бизнеса за границей. Листинг депозитарных расписок. Регистрируются не ценные бумаги, а депозитарные расписки.

Листинг – это совокупность процедур по введению ценных бумаг на фондовый рынок (установление соответствия ценной бумаги определенным критериям для допуска к торгам на фондовой бирже ). это своеобразный фильтр, который проходят акции компании, прежде чем попасть в так называемый котированный лист. Листинг является важным и неотъемлемым этапом в жизни любой компании, так как дает компании возможность выйти на рынок ценных бумаг, позволяет эмитенту качественно и количественно расширить круг инвесторов, а также придать бумагам компании инвестиционный статус, а самому эмитенту – статус «публичной компании». В ходе листинга ценную бумагу вносят в Котировальный список первого или второго уровня. В соответствии с росийским законодательством, компания должна пройти процедуру первичного размещения ценных бумаг на одной из российских бирж для того, чтобы иметь возможность провести листинг за границей.

Совокупность процедур по выведению ценных бумаг с обращения на фондовом рынке называется делистингом.

Согласно Закону Российской Федерации “О рынке ценных бумаг” от 22 апреля 1996 года к обращению на фондовой бирже допускаются:

1. ценные бумаги в процессе размещения и обращения, прошедшие предусмотренную указанным выше Законом процедуру эмиссии и включенные фондовой биржей в список ценных бумаг, допускаемых к обращению на бирже в соответствии с ее внутренними документами. Ценные бумаги, не включенные в этот список, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами;
2. иные финансовые инструменты в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Листингом часто называют сам биржевой список.

Не секрет,  что далеко не каждая ценная бумага может иметь спрос на бирже и являться значимым объектом купли-продажи на фондовом рынке. Ценные бумаги должны пройти процедуру листинга,  чтобы принимать участие в торгах, а это подразумевает всю совокупность процедур включения активов в биржевой список, а также осуществление контроля соответствия ценных бумаг условиям и требованиям, которые установлены фондовой биржей.

По уровню требований, которые биржа предъявляет к ценным бумагам и их эмитенту, различают листинг и предлистинг.

Предлистинг – это предварительный этап для прохождения процедуры листинга.

Следует особо отметить, что введение процедуры листинга и предлистинга ценных бумаг направлено прежде всего на то, чтобы защитить интересы инвесторов и членов биржи от возможных рисков и потерь из-за банкротства эмитентов.

Что такое Двойной листинг?

Двойной листинг – это листинг любой ценной бумаги на двух или более разных биржах . Компании используют двойной листинг из-за его преимуществ, таких как дополнительная ликвидность, расширенный доступ к капиталу и возможность торговли акциями в течение более длительных периодов времени, если биржи, на которых котируются их акции, находятся в разных часовых поясах, перевешивают затраты на второй листинг. . На некоторых биржах есть несколько категорий листинга для компаний, стремящихся к двойному листингу, каждая с различными требованиями и преимуществами.

Ключевые моменты

• Основным преимуществом двойного листинга является доступ к дополнительному капиталу и повышенной ликвидности.
• Для неамериканских компаний популярным способом включения двойного списка в США является использование АДР или американских депозитарных расписок.
• Учитывая обменные курсы и другие сложности, цена акций должна оставаться одинаковой на обеих биржах. Если нет, их сведет арбитр.
• Некоторым компаниям трудно контролировать торговлю своими акциями на двух рынках одновременно, и им может потребоваться разработать отдельные планы маркетинга и взаимодействия с инвесторами.

Основные причины делистинга

Зачем проводится листинг понятно всем. Включение акций (или
облигаций) компании в список торгуемых на бирже финансовых инструментов
положительным образом сказывается на её капитализации, на ликвидности акций и
даёт дополнительные возможности в плане привлечения новых средств на развитие (например,
посредством дополнительной эмиссии акций или SPO).

А вот зачем компании проводить делистинг своих акций? Ну,
во-первых, бывают такие случаи, когда биржа попросту исключает акции компании
из своего котировального списка, никого об этом не спрашивая. Делается это в
тех случаях, когда компания перестаёт удовлетворять тем требованиям, которые
предъявлялись к ней на этапе размещения акций на бирже (листинга).

Делистинг по инициативе биржи

Требования предъявляемые к котируемым компаниям излагаются в правилах листинга, которые имеет каждая официальная биржевая площадка. Например, крупнейшая в нашей стране Московская биржа предъявляет следующие требования: https://fs.moex.com/files/257

Раздел пятый этих требований полностью посвящён процедуре делистинга. В нём подробно излагаются все те основания, которые могут служить причиной исключения акций компании из котировальных списков биржи (п.2 раздела 5). Кроме этого, данные правила регламентируют проведение данной процедуры в том случае, если она была инициирована заявлением со стороны компании-эмитента.

К основным причинам исключения ценных бумаг из котировальных списков биржи (или понижения их уровня**) можно отнести следующие:

• Самый очевидный и самый неприятный для инвесторов вариант – это банкротсво компании-эмитента;
• Компания может быть ликвидирована или реорганизована по инициативе мажоритарных акционеров;
• Могут быть нарушены правила выпуска ценных бумаг;
• Эмитент может быть уличён в намеренном искажении информации о состоянии компании. То есть, его финансовая отчётность будет признана недостоверной;
• Наконец, котирование ценных бумаг компании может быть приостановлено по причине банальной неуплаты услуг листинга (а это, кстати говоря, удовольствие не из дешёвых).

Фондовая биржа это организация, очень дорожащая своей
репутацией. Предъявляя своим клиентам те или иные финансовые инструменты, она
выступает гарантом всех сделок по ним. Любой клиент биржи знает, что все
компании, ценные бумаги которых на ней торгуются, удовлетворяют определённым
требованиям гарантирующим (до определённой степени конечно) их надёжность.

Именно поэтому биржевой комитет или специальная уполномоченная комиссия, занимаются постоянным мониторингом всех компаний, бумаги которых прошли листинг и допущены к торгам, на предмет их соответствия предъявляемым требованиям. И в том случае, когда обнаруживается, что та или иная компания перестала соответствовать установленным нормам и стандартам, для её ценных бумаг проводят процедуру делистинга.

** На Московской бирже существует несколько уровней котировальных списков (первый, второй и третий) . Чем выше уровень листинга, тем более надёжны ценные бумаги на нём представленные. Такая градация позволяет инвесторам лучше ориентироваться при выборе финансовых инструментов в соответствии с приемлемым для них уровнем риска.

Делистинг по инициативе эмитента

Во-вторых, инициатором делистинга могут стать мажоритарные
акционеры компании. В данном случае эта процедура проводится с целью отсечения
множества миноритарных акционеров и сосредоточения власти в одних руках. Такого
рода консолидация пакета акций, позволяет также:

• Устранить расходы компании связанные с
  поддержанием листинга;
• Значительно сократить документооборот;
• Сократить риски за счёт того, что отпадает
  необходимость публичного обнародования финансовой отчётности.

Однако следует иметь в виду, что инициируя процедуру
делистинга, компания фактически обрекает себя на ряд следующих, мягко говоря,
неудобств:

• Снижение курса акций в результате их массового
  сброса после объявления о делистинге;
• На фоне общего негативного информационного фона
  происходит снижение рейтинга международных рейтинговых агентств;
• Снижение ликвидности ценных бумаг;
• Уменьшение лимитов кредитования наряду с
  лишением таких шикарных источников инвестиций как SPO.

Ну и наконец, следует отметить ту негативную составляющую
делистинга, которая ложится на плечи акционеров. Естественно, что для
акционеров компании, новость о делистинге её акций не относится к числу
приятных. Помимо того, что бумаги начинают снижаться в цене, их становится ещё и
трудно продать (падает их ликвидность).

За какими площадками стоит следить

Считается, что первичное открытие торгов на небольшой и не сильно раскрученной платформе для разработчиков сродни неудаче. Однако это не совсем так. Вполне реален сценарий, когда токен набирает популярность именно на мелких и средних площадках, после чего его признают лидеры. Binance изначально не принял EOS, Ethereum, но после того, как проекты были доработаны и набрали мощь, листинг обоих все-таки состоялся.

Вот список популярных и средних бирж, появление на которых может сильно повлиять на цену и дальнейшую судьбу криптовалюты:

• Binance,
• Bittrex,
• Bithumb,
• BitFex,
• BitFlyer,
• Coinbase,
• CoinEgg,
• CryptoBridge,
• Gate.io,
• Exmo,
• Kraken,
• WEX,
• Poloniex,
• KuCoin,
• Huobi,
• Yobit,
• OKEx.

Его можно расширить в два раза, но для стартового ознакомления этого количества достаточно. Чтобы ознакомиться с таблицей самых крупных по объему торгов площадок, нужно зайти в раздел с топом криптобирж.

Критерии листинга

Итак, давайте вкратце пробежимся по некоторым из основных критериях к листингу на Московской бирже. Всё так и, наш материал преследует цель узнать, что такое листинг, а не его дотошно точные юридические детали.

• Размещаемые акции и облигации должны полностью соответствовать всем требованиям нормативного акта ЦБ РФ и требованиям Российского законодательства.

• Обязательная регистрация проспекта активов и ценных бумаг.

• Обязательное раскрытие информации и наличие прозрачности о ценных бумагах, согласно всем законам Российской Федерации.

• Облигации должны быть приняты на обслуживание в «Расчётный депозитарий».

• Объём выпуска облигаций, должен не превышать минимум 2 000 000 рублей, для включения в котировальный список первого уровня, и не менее 500 000 рублей для включения в котировальный список второго уровня.

• Номинальная стоимость облигаций не может быть выше 50 000 рублей.

• История существования компании эмитента не должна быть меньше 3-х лет для включения в список первого уровня, и не менее одного года, для включения в список второго уровня.

• Обязательная публикация финансовой отчётности последних трёх лет.

• Отсутствие убытков компании, по итогу двух лет из трёх рассматриваемых (последних).

• На протяжении существования компании эмитента у неё не должно быть случаев дефолта. Но если всё так и он имел место быть, то после его факто, должно было пройти не менее 3-х лет, для включения в котировальный список первого уровня, и не менее 2-х лет, для включения в котировальный список второго уровня.

• Наличие у компании эмитента обеспечения в размере не менее суммы номинальной стоимости всех облигаций включаемых в список, в том числе совокупный купонный доход.

• Компанией эмитентом должен быть определён законный представитель.

• Компанией эмитентом должны быть соблюдены требования по корпоративному управлению, изложенным в п. 2.20 приложения 2 правил листинга Московской биржи.

Здесь изложен далеко не полный список критериев и требований к эмитентам ценных бумаг, поскольку, если мы будем рассматривать все пункты данного абзаца то, боюсь, материал быстрей надоест, чем принесёт практической пользы. Могу лишь заверить вас, что полнейшую информацию вы сможете найти на официальном сайте Московской биржи;

Виды листинга

В зависимости от поставленных задач компании различают несколько видов листинга:

— первичный;

— вторичный;

— кросс-листинг или двойной листинг.

Первичный листинг — представлен на основной фондовой площадке компании, как правило внутри страны, по месту регистрации.

Вторичный листинг: включение ценных бумаг в списки биржевых площадок других стран

Он называется вторичным не по степени важности – нельзя провести такой листинг, пока не был осуществлен листинг в стране регистрации компании-эмитента

Кросс-листинг: отправка заявок на включение в список нескольких бирж сразу. При этом если хотя бы одна из площадок включает акции в листинг, остальные биржи могут перейти на упрощенный вариант рассмотрения заявки. Так уменьшается время рассмотрения заявки, экономятся финансовые средства.

Что еще в мире финансов?

Аналитика

IPO Hyundai Heavy Industries стало вторым по величине в Южной Корее

Компания Nike снизила годовой прогноз продаж
Boeing Co повысил прогноз спроса на самолеты в Китае
AstraZeneca заключила сделку с VaxEquity из Имперского колледжа Лондона

Блоги

Новые перспективы крипторынка: Украина приняла закон о регулировании виртуальных активов

Как получить максимальные дивиденды, работая на американском рынке
Как поколение Z влияет на экономику и бренды
Гуру маркетинга рекомендует 5 топовых книг

Александр Герчик запустил брокера Gerchik & Co

Видео с Алгоритмуса-2015: выступления экспертов + неформальное общение
Profit Place: я бы поднял курс доллара выше 72 рублей
Виктор Геращенко об Эльвире Набиуллиной: ты пришла в чужую организацию